国泰海通：5月生产动能恢复 叉车行业大车销量亮眼

智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，工程机械主要产品5月平均工作时长为84.5小时;工程机械主要产品月开工率为59.5%，其中叉车56.5%。叉车与宏观经济关联度高，制造业景气回暖对国内叉车销量有望带来积极影响。同时，国产叉车制造商凭借成本、电动化及交期优势持续开拓海外市场，凸显全球竞争力。

国泰海通主要观点如下：

生产动能恢复，叉车开工时长及开工率转暖

5月份，叉车与工程机械行业整体生产状况有所分化。根据中国工程机械工业协会微信公众号，工程机械主要产品月平均工作时长为84.5小时，环比下降6.25%，其中叉车97.6小时，环比增长22.5%;工程机械主要产品月开工率为59.5%，环比下降5.0pct;其中叉车56.5%，环比提升2.9pct。

内需转暖，大车销量亮眼

从行业销量增速来看，叉车行业外销依然保持较快增长，但国内已有良好复苏，特别是不含电动步行式仓储车辆的叉车。根据中国工程机械工业协会微信公众号，1-5月，叉车行业销量60.2万台，同比+9.3%，内销39.2万台，同比+6.7%，外销20.9万台，同比+14.7%;单5月份来看，行业销量12.3万台，同比+11.8%，内销7.9万台，同比+9.3%，外销4.4万台，同比+16.6%。分车型来看，5月份不含电动步行式仓储车辆的叉车销量为5.2万台，同比+10.4%，其中内销3.6万台，同比+9.9%，外销1.7万台，同比+11.5%。

5月制造业景气环比改善，工业生产保持较快增长

根据国家统计局官网，5月份制造业PMI为49.5%，环比+0.5pct，制造业景气水平改善，其中生产/新订单/原材料库存指数分别为50.7%/49.8%/47.4%，环比+0.9pct/+0.6pct/+0.4pct，表明制造业企业生产活动有所加快，市场需求景气度回升，主要原材料库存量降幅有所收窄。从工业增加值来看，国内工业生产保持较快增长。5月份规模以上工业增加值同比增长5.8%，剔除季节因素后环比增长0.61%;其中，制造业同比增长6.2%，规模以上装备制造业增加值同比增长9.0% ;1-5月份规模以上工业增加值同比+6.3%。

风险提示：宏观经济发展不及预期;行业竞争加剧;国际贸易摩擦。